真相惊人!这个所谓的“暴利行业”,被误解了?

2017年年报中…27家光伏行业上市公司交出了一份看似不俗的「成绩单」………有人说…光伏的好日子来了……也有人说…光伏行业是全行业暴利…企业赚了很多钱…甚至还说是「损了国家肥了企业」……仔细梳理分析2017年光伏企业的年报后…那么问题来了:我国光伏企业究竟赚了多少钱?光伏行业难道真是全行业暴利?

 

问题一:多数企业盈利能力不足5%

真相惊人!这个所谓的“暴利行业”,被误解了?

 

2013年至2016年…我国光伏产业链成本持续下降…光伏产业经济性逐渐显现………2016年底…国家能源局下调 2017年三类地区光伏标杆上网电价…而2017年在补贴下调催化下…我国光伏实现较大增长…全新装机53GW…其中分布式装机19.4GW…占比接近40% …较2016年大幅提升………

 

从2017年光伏产业链27家公司的经营情况来看…27家相关公司2017年全年总营收达到1807.3亿…同比增长29.7% …净利润130.3亿…同比增长30.0%………

 

记者发现…从盈利130亿来看…盈利水平最高的几家公司中隆基股份……阳光电源等…2017年净利润分别达到35.65亿元以及10.24亿元…两家公司累计净利润近50亿元…占光伏上市公司整体盈利的较大比重………

 

先看隆基股份…其是全球单晶硅片龙头…由于近年来单晶线路强势崛起…短短几年时间…单晶市场份额实现了从5%到30%的跨越…成为高效产品的主力军………隆基股份一直坚持单晶路线…经过多年卧薪尝胆…真正为行业开拓并换来一个正确技术路径…到2017年其努力终于开花结果……大放异彩…盈利水平也随着单晶市场的扩大而水涨船高………

 

关于业绩增长原因…隆基股份在2017年业绩预告中表示:报告期内…公司主要产品单晶组件和硅片销量实现快速增长…主营业务收入大幅增加……同时…受益于技术工艺的持续改进……设备不断改良及自建产能的逐步释放…主要产品成本进一步降低…毛利率水平同比提高………截至2017年底…隆基股份单晶硅片产能达到15GW…较2016年底提升100%…单晶组件产能达到6.5GW…较2016年底提升30%………

 

从业绩成色来看…隆基股份净利润从2015年5.2亿元增长到如今的35.65亿元…但从政府补贴来看…其获取补贴金额并不高…2017年未超过一亿元…扣非净利润占净利润比重为97.2%…盈利状况优秀…反映出近几年公司大力发展光伏的成果………

 

与隆基股份类似…通威股份是近年崛起的光伏全球巨头…其在多晶硅……电池片环节具有全球领先的竞争力………关于业绩的增长…通威股份归功于行业的快速发展带动了上游制造环节的需求…而通威股份在多晶硅和电池片环节通过技术升级……精益管理…大幅降低了生产成本……提高产品质量………同样…其获得的补贴占其收入的比重也很低…仅2%不到…相对于其年度数百亿的销售收入而言…补贴收入几乎可以忽略不计………

 

阳光电源是全球光伏逆变器的技术领跑者………2017年…阳光电源布局户用光伏…取得了丰厚的收获………公司表示…业绩增长主要是因为分布式电站系统集成业务增长较快…另外他们在海外市场的拓展也是业绩增长的原因之一………

 

从行业龙头企业来看…其取得成功的原因均是得益于公司苦练内功……精益管理…形成各自较强的竞争力…均是在公平的市场条件下…靠真功夫……真本事取得…社会应该为其拼搏的成绩竖大拇指…为他们点赞………不应错误归因于「补贴」加持…更不是外界传言的被「补贴」养肥…这种逻辑既是对几家行业龙头的误读…更是对其努力取得成果的抹杀………

 

但值得注意的是…除了此三家龙头公司…其他光伏产业盈利情况就很一般…甚至可以说不尽人意………

 

除开隆基……通威……阳光电源三大龙头…2017年净利润较高的企业还有中环股份……东方日升……太阳能……易事特以及福斯特等公司…他们净利润去年均超过5亿元…但是从净利润增长幅度来看…东方日升……福斯特净利润均出现同比下滑…中环股份以及太阳能净利润同比增长未超过40%…净利润增长幅度减半………

 

东方日升在年报里表示…净利润下滑是因为非经常性损益对公司净利润的影响金额减少…这也说明…公司已经不再依赖补贴「过日子」…但是在补贴减少后…公司净利润能否持续保持增长…还有待考量………

 

从光伏上市企业来看…2017年整体业绩不俗…但此次531新政发布后…业内人士对光伏未来盈利能力又打出疑问………

 

阳光电源股份有限公司董事长曹仁贤认为…光伏行业全行业年产值5000-1万亿元左右…但行业总利润很低…除了经营比较好的几家上市公司外…大部分企业利润率不足5%…部分龙头企业刚刚扭亏为盈…还有一大部分企业没有盈利…全行业获取的利润是克制的……微薄的………可再生能源补贴资金…是补给终端电站投资者的…制造企业没有多占便宜…这些补贴大部分都转化为生态文明收益………

 

根据证监会信息…截至2018年4月底…沪深两市3522家上市公司已披露2017年年报…净利润保持增长态势………统计显示…2017年…沪深两市上市公司实现营业收入39.25万亿元…实现净利润3.36万亿元…净利率为8.56%………因此…相较于各行各业来讲…中国光伏行业的净利率事实上更「微薄」………

 

真相惊人!这个所谓的“暴利行业”,被误解了?

 

 

问题二:不少企业依旧亏损严重

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其实…目前拉升整个光伏产业来看…强者恒强的趋势显现…但对于多数光伏企业来说…日子依旧不好过甚至可说较惨………

 

去年…*ST海润继续陷入亏损…公司全年亏损24.36亿元…其表示受2017年光伏市场行情下滑的影响…公司主要产品产销量……市场售价及销售毛利率下降…同时由于境内电站受限电影响……境外光伏电站受绿证市场交易量下降影响…导致公司资产减值金额增加………

 

此次亏损后…*ST海润又一次面临退市压力…在2013和2014年连续亏损后…公司凭借2015年盈利才免于退市………又比如航天机电…其2017年实现营业收入66.57亿元…同比上升22.18%……但却净利润亏损3.08亿元…同比巨幅下降252.25%………

 

记者了解到…航天机电如此大幅度亏损…光伏产业的亏损成为拖累业绩的主要原因之一………航天机电表示…2017年公司硅片环节前端多晶硅价格不降反升…全年处于历史高位…而后端产品价格仍处于下降通道…尤其是传统多晶硅组件市场价格下跌速度快于成本下降速度…另电池片产线因进行黑硅技术改造产量低于预期……终端及EPC环节因受国家补贴下调和补贴款到位时间长等因素…致使公司投建量大幅下降…毛利严重挤压……处置了「先建先得」前期开发成本………在上述因素影响下…尽管公司2017年转让了260MW的电站…获利1.38亿元…但光伏产业仍然亏损5.5亿元………

 

同样…在三板上市的相关产业链公司…从他们财务报表来看…日子也并不好过………以光伏宝为例…其2017年营业收入为1.84亿元…同比增长35.03%……但其净利润为亏损264.7万元…较去年相比…由盈转亏………

 

值得注意的是…2017年还有银星能源……易成新能等企业也出现大幅亏损…但他们享有的补贴也很少…没有任何一家公司收到补贴超过3000万元…并且收到补贴远低于前几年………他们的亏损…也从侧面反映出光伏产业还未到高景气周期…不少企业依旧会面临亏损等各种问题………   

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问题三:弱势成长…行业毛利水平不高

真相惊人!这个所谓的“暴利行业”,被误解了?

最后…从去年光伏产业链上市公司毛利来看…也存有担忧………

 

通过分析不难注意到…现在光伏产业利润水平最高的领域集中在硅片…但他们的毛利率并不算高…比如隆基股份主要产品的毛利率稳定在30%以上…较2016年小幅提升…协鑫集成的毛利则在30%左右…中环股份略低…在20%左右…通威股份的毛利也只有18%左右………虽上述企业的毛利均较以往略有提升…但是提升幅度不大………

 

而光伏设备领域上…主要企业的毛利率则稳定在35%左右…比如阳光电源……科士达等………但在电池组件等领域…毛利率就低很多…全球最大的光伏组件生产商晶科能源2017年总营业额约264亿…毛利率11.3%…净利润仅1.147亿…净利率不到1%……第四大组件生产商晶澳…实现营收197亿…毛利率为12.3%…净利润3亿…净利率1.5%………因此…如何有效提升利润率…才会是企业未来持续盈利的一大保证………

 

据中国能源报此前援引中国光伏行业协会秘书长王勃华说法称…在中国光伏行业…组件企业在2017年的净利润率非常低…位列前茅的企业净利润率平均只能到1%………

 

因此…不难看出…整个光伏产业的毛利率……净利率水平事实上并不高…并非外界所说的所谓光伏暴利…这是典型的以讹传讹………

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